。這種因素往往有很多，比如投資者如何看待同類公司的價值，投資者在多大程度上相信創(chuàng)業(yè)公司拿到這筆錢后是否真的會快速增長等等。

　　根據投中研究院的調查研究

，我們總結了以下幾條早期投資者在對項目進行估值時所考慮的幾點關鍵因素：

　　公司發(fā)展現(xiàn)狀：也就是目前創(chuàng)業(yè)公司的進展情況，是否已經吸引并積累了一定的用戶群

。假設某創(chuàng)業(yè)公司已經積累了10萬用戶

，那么該創(chuàng)業(yè)公司就有可能有了一個融資100萬美元的機會(假設你在6-8個月內就吸引到了這么多用戶)

。創(chuàng)業(yè)公司吸引用戶的速度越快

，則其估值就越高。

　　公司現(xiàn)階段收入：當前多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司在第一次融資時尚無任何收入

，對于消費類的創(chuàng)業(yè)公司來說，有營業(yè)收入可能反而會降低估值：當創(chuàng)業(yè)公司開始向用戶收費時，公司市場規(guī)模的擴大將會受到一定的限制，增長緩慢則意味著在長時間內融資變少，估值也會相應變低。創(chuàng)業(yè)公司的核心不僅僅是賺錢，而是在賺錢的同時實現(xiàn)快速增長，如果增長不夠快，那就與早期投資者的投資初衷不相符合了。

　　產品銷售渠道：俗話說渠道為王

，占據了渠道也就占據了先機。即使公司的產品可能處于非常早期的階段，但也可能已經建立了相應的分銷渠道。

　　尋找可比公司：直接看行業(yè)內相似的公司都賣了什么價錢。這種方式更直觀

、也更現(xiàn)實。當然，沒有兩家公司完全一樣，更何況是早期創(chuàng)業(yè)公司，它們的估值自然不可能相同。投資人們一般會根據公司之間不同的特性，比如公司當前的規(guī)模、團隊人數(shù)、產品渠道等等各個方面，通過加加減減大概算出這家公司的市場價。

　　期權池：一般來說

，期權池越大，創(chuàng)業(yè)公司的估值則越低。因為期權池是創(chuàng)業(yè)公司未來員工的價值，是創(chuàng)業(yè)公司現(xiàn)在還沒有的東西。這些期權被設置為暫時不授予任何人，相當于已經從公司劃出去了，因此期權池的價值將會被從估值中扣除。

　　行業(yè)熱度：投資者多數(shù)都是跟風的，對于熱門的東西

，他們多會愿意支付一些估值溢價。

　　創(chuàng)業(yè)項目估值炒上天價需警惕其中的泡沫風險

　　對于投資者來說

，急速的產品擴張和數(shù)據驅動型投資決策，讓投資一家公司的決定做出的越來越快速而輕率。風投家們不得不冒著巨大的“估值風險”，因為你能掌握的數(shù)據

，別的風投也能掌握到

。

　　然而，目前存在的挑戰(zhàn)就是風險投資者們缺乏在不確定的情況下

，快速而準確地做出決策的能力。不僅是風投，一般人總是傾向于在掌握更多的信息和把握后，再做出決策。這種思維模式在本質上是有價值的，但卻不適用于弱肉強食的風險投資行業(yè)。在熱錢快速分搶好的投資項目之時，風險投資者們必須在令人難以置信的壓力下做出快速的決定。

　　中后期投資者在選擇投資項目時，更多的依靠直觀可量化數(shù)據進行判斷

，而早期投資則不同，投資人選擇合作創(chuàng)業(yè)者的方法是基于其廣泛的投資組合及過往投資經驗等一些不可量化的標準之上的。當一家初創(chuàng)公司的產品和創(chuàng)意還不錯