、投資者合法權(quán)益得到有效保護的多層次資本市場體系�
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習(xí)總書記的講話，明確了當前和今后長時期我國金融工作的基本任務(wù)和重點。
與間接融資形式比較，直接融資是比較先進的融資模式。世界金融發(fā)展的一個基本規(guī)律就是隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，融資結(jié)構(gòu)直接融資比重逐步提高，間接融資比重逐步降低。
在長期經(jīng)濟發(fā)展過程中，美國、英國等西方發(fā)達國家形成以直接融資為主導(dǎo)金融體系，企業(yè)直接融資比重占55%以上；我國由于市場經(jīng)濟起步較晚，又長期實行計劃經(jīng)濟，目前還是實行以銀行貸款融資為主導(dǎo)的模式。2016年中國企業(yè)直接融資比重占16.8%。中國企業(yè)負債率過高，企業(yè)總體負債率去年56%，個別企業(yè)達70%—80%。主要原因是我們的直接融資比重太低，造成杠桿率過高。
一個國家，如果企業(yè)都靠借債，靠銀行貸款經(jīng)營，是不健康的社會融資模式，企業(yè)高負債率，資本性資產(chǎn)過低，不但企業(yè)缺乏內(nèi)生增長動力，形不成核心競爭力，長期給銀行打工，而且，債務(wù)積累多了，就要形成整體性，系統(tǒng)性金融風(fēng)險。
不管是目前強化金融服務(wù)實體經(jīng)濟功能，降低企業(yè)杠桿率，還是著眼長遠回歸金融本源，防控金融風(fēng)險
、深化金融改革
，創(chuàng)新和完善金融調(diào)控，健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度
，完善金融市場體系
，都必須從發(fā)展直接融資入手。
從當前急需解決的降低企業(yè)負債率，降低企業(yè)融資杠桿率
，增加實體經(jīng)濟投入的需要看，要推動企業(yè)引進股份
，降低負債率
，去杠桿，開展債務(wù)清理和債務(wù)整合
，增加企業(yè)的資本性資產(chǎn)
。具體措施是：
1、引進實業(yè)資本、社會資本，企業(yè)之間相互持股、交叉投資，實現(xiàn)企業(yè)股權(quán)多元化；
2、支持企業(yè)上主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等，在資本市場融資；
3、引進股權(quán)基金投資及其他財務(wù)投資者加大對實體企業(yè)的股權(quán)投資；
4、通過債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)重組、銀行投貸聯(lián)動等，降低負債，增加股本；
5、支持銀行債轉(zhuǎn)股。2016年國務(wù)院54號文《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》將企業(yè)過多的貸款轉(zhuǎn)成銀行股份。要加快“債轉(zhuǎn)股”政策的落地
；
6.、銀行投貸聯(lián)動。
過去我國銀行法規(guī)定，銀行對企業(yè)只能允許貸款
，不能入股。
2016年4月銀監(jiān)會、科技部
、中國人民銀行聯(lián)合發(fā)文，確定10家銀行開展投貸聯(lián)動試點�
，F(xiàn)在允許銀行通過入股對企業(yè)放款
。要加快銀行投貸聯(lián)動改革的步伐，增加試點銀行數(shù)量
，加快銀行設(shè)立投資子公司進度
，為為客戶提供“信貸＋股權(quán)投資”的綜合金融服務(wù)。
從長期發(fā)展直接融資需要看，要采取以下舉措
:
1，發(fā)展和完善多層次資本市場體系，完善主板市場基礎(chǔ)性制度
，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板
、新三板，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場
。
為各類企業(yè)在資本市場融資提供全方位服務(wù)；
2，發(fā)展和完善股權(quán)投資基金體系建設(shè)。
支持天使基金，創(chuàng)業(yè)基金，股權(quán)基金
，并購基金以及大型產(chǎn)業(yè)基金
、政府引導(dǎo)基金的發(fā)展。為企業(yè)引進股權(quán)提供充足的資本資源
。
3，發(fā)展和完善企業(yè)并購重組市場。
發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，加快建立公平開放透明的重組并購市場規(guī)則
，消除企業(yè)兼并重組的體制機制障礙
，完善統(tǒng)一開放、競爭有序的市場體系
。引導(dǎo)和激勵各種所有制企業(yè)自主
、自愿參與兼并重組。出臺和落實有利于企業(yè)兼并重組的金融
、財稅
、土地、職工安置等政策
。通過重組并購使一大批企業(yè)通過兼并重組煥發(fā)活力
，有的成長為具有國際競爭力的大企業(yè)大集團，使主要產(chǎn)業(yè)競爭力進一步增強
，資源配置效率顯著提高
，過剩產(chǎn)能得到化解，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
。
目前，我國已經(jīng)出現(xiàn)直接融資進度加快，股權(quán)比重明顯提高的良好發(fā)展勢頭
。
多數(shù)專家判定：從2015年開始，中國進入了股權(quán)投資時代。未來五年
，將出現(xiàn)人無股權(quán)不富新局面
。
我們要認真落實習(xí)總書記的重要講話精神，抓住資本市場發(fā)展的新機遇，大大提高直接融資成為企業(yè)融資比重
，迎接我國股權(quán)時代的來臨。
