，這部分是國內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)相對熟悉的領(lǐng)域，而資本運(yùn)作部分則相當(dāng)有特點(diǎn)，共包含資產(chǎn)管理、投資與戰(zhàn)略規(guī)劃、基金結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)與管理三個部分。這里需要略作申述，這三部分實(shí)際上涵蓋了資金從融資、投資到退出的整個周期，資產(chǎn)管理（Asset Management）實(shí)際上是募集房地產(chǎn)投資基金的過程，募集成功后

，進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃與投資

，接著完成開發(fā)，再到成熟運(yùn)營

，最后REITs上市

，完成資本退出。上圖中的商業(yè)模式

，聯(lián)通了產(chǎn)業(yè)資本和金融資本

，并且使資金最終能流回資本市場，形成一個完整的資金回路

。這點(diǎn)無論對基金發(fā)行人還是投資者來說

，都極為重要，否則將面臨投資無法變現(xiàn)的尷尬局面

，這方面國內(nèi)金融市場的狀況還遠(yuǎn)不能讓人滿意

。
四、鐵獅門

、凱德置地特點(diǎn)分析
      如果對鐵獅門和凱德置地合而觀之

，不難發(fā)現(xiàn)他們有如下特點(diǎn)：
      一、就產(chǎn)業(yè)形態(tài)來說

，都橫跨地產(chǎn)

、金融兩界，除擁有強(qiáng)大的基金管理能力外

，在開發(fā)領(lǐng)域的專業(yè)積累和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)也極為深厚

；
      二、就盈利模式來說，都利用了“地產(chǎn)+金融”產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)

，成倍的放大了投資收益

；
      三、就價(jià)值鏈的控制來說

，基本涵蓋了產(chǎn)品增值的每一個環(huán)節(jié)

，尤其值得注意的是，兩家公司對租賃業(yè)務(wù)和物業(yè)管理的重視

，均設(shè)有單獨(dú)的部門負(fù)責(zé)運(yùn)作

。
小結(jié)
     羅馬不是一天建成的。國內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)除了借鑒金融地產(chǎn)的資本運(yùn)作模式之外

，在加強(qiáng)專業(yè)能力建設(shè)

，提高項(xiàng)目管理能力上，還有很長的路要走

。金融永遠(yuǎn)是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的

，只有堅(jiān)持不懈的建設(shè)自身的核心競爭力，才能在多變的市場環(huán)境中旱澇保收

，也才能發(fā)揮“地產(chǎn)+金融”雙劍合壁的威力

，這一點(diǎn)值得國內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)深入思考。