、提升市場(chǎng)影響等優(yōu)勢(shì)。
以下為郭總?cè)ε嘤?xùn)課——私募債專題演講的主要內(nèi)容：
首先講一下中小企業(yè)私募債大的背景，主要從中小企業(yè)私募債發(fā)行的資金層面
、政策層面和監(jiān)管層面三方面進(jìn)行闡述。
第一、
資金層面：錢都去哪了？
我之前曾于河南聽財(cái)經(jīng)評(píng)論家葉檀女士的講座，個(gè)人覺得中小企業(yè)現(xiàn)遇到了尷尬，其融資難主要原因是錢沒有分流到私募債券市場(chǎng)中來
。
2008年，證券市場(chǎng)行情較低迷，
2009年后證券市場(chǎng)持續(xù)上漲，在國家
4萬億元經(jīng)濟(jì)微刺激下，證券市場(chǎng)顯現(xiàn)向上的上漲行情
。但資金流入到中小企業(yè)的部分非常少，據(jù)統(tǒng)計(jì)：
1) 2008年-2010年，信貸方面
，政府資金主要流向土地和公開市場(chǎng)；
2) 公司債券發(fā)行方面，
2008年總額為1700多億元，
2010年達(dá)8000億元，而其中大多用于城投債券；
3) 信托產(chǎn)品和非標(biāo)資金方面，資金又主要流向了房地產(chǎn)企業(yè)。
據(jù)上述統(tǒng)計(jì)分析，資金最終都流向了土地作為土地財(cái)政收入
。換而言之，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的常識(shí)來說
，想知道錢去了哪里
，看現(xiàn)市場(chǎng)上哪漲價(jià)了，那么錢就去了哪
，而近幾年房價(jià)在不斷上漲
。
第二、政策層面
2007年-2013年 ，政府去負(fù)債償還額高達(dá)
2.5萬億元 ，巨額的債務(wù)，影響了政府公信力
。
2009年債券市場(chǎng)關(guān)注政策走向 ，期間提出“盤活存量
，用好增量”及“國進(jìn)民退”的政策指導(dǎo)方針。流向?qū)嶓w企業(yè)資金有限
，
2013年私募債券融資額約為9萬億元，
2012年債券融資額約為3.6萬億元。債券市場(chǎng)在一定程度上受到政策導(dǎo)向的影響。
第三、
監(jiān)管層面
金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)防范方面具有成熟的篩選標(biāo)準(zhǔn)及流程，其中銀行，風(fēng)控手段
、程序發(fā)展成熟，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格
，投資門檻較高
。券商，相對(duì)手段少一些
，由證券會(huì)監(jiān)管
，其操作較為嚴(yán)格。其實(shí)金融的真正意義在資金的融通方面
，最重要的是怎樣控制好風(fēng)險(xiǎn)
。鑒于此中小微企業(yè)不符合金融機(jī)構(gòu)投資條件。
以上三方面是從私募債的大背景方面闡述，為個(gè)人的一些見解
。其也是現(xiàn)如今中小企業(yè)融資難的原因所在。
私募債于2012年開始，起初
6個(gè)省開展私募債，而河北省未在其中，截止
2014年5月6日，河北省私募債的發(fā)行量仍為“零”
。城投公司作為發(fā)行主體，支持實(shí)體企業(yè)及小微企業(yè)
，但最后資金又流向了政府平臺(tái)企業(yè)
。
同時(shí)，國家政策相關(guān)規(guī)定 ，要求民間融資合法化
，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募債發(fā)行要求逐漸趨于嚴(yán)格，私募債發(fā)行主要面對(duì)困難為：（
1）增信擔(dān)保措施方面
