；到2016年
，資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)到116萬(wàn)億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)43.97%
。其中銀行業(yè)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額29.05萬(wàn)億元
，占我國(guó)資產(chǎn)管理總額的25.06%；基金管理公司和子公司合計(jì)管理資產(chǎn)規(guī)模26.05萬(wàn)億元
，占資產(chǎn)管理總額的22.47%
；全國(guó)68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到20.22萬(wàn)億元，占資產(chǎn)管理總額的17.44%
。
資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)包括銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)接受投資者委托，對(duì)受托的投資者財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資和管理的金融服務(wù)。資產(chǎn)管理產(chǎn)品包括銀行理財(cái)產(chǎn)品，資金信托計(jì)劃，證券公司、證券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期貨公司、期貨公司子公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品等。
資產(chǎn)管理在融通組織社會(huì)資金，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用，同時(shí)也積累了許多問(wèn)題。當(dāng)前資管行業(yè)存在五大問(wèn)題，即資金池操作存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患、產(chǎn)品多層嵌套導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)傳遞、“影子銀行”面臨監(jiān)管不足、剛性兌付使風(fēng)險(xiǎn)仍停留在金融體系以及部分非金融機(jī)構(gòu)無(wú)序開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
217年11月17日，央行
、銀監(jiān)會(huì)
、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)
、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》
，作為跨市場(chǎng)、跨部門的綜合性監(jiān)管規(guī)則
，《指導(dǎo)意見(jiàn)》按照資管產(chǎn)品的類型制定統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)
，對(duì)同類資管業(yè)務(wù)做出一致性規(guī)定，實(shí)行公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管
，以期最大程度地消除監(jiān)管套利空間
。要求建立資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)一報(bào)告制度，對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行銷售
、投資
、兌付等各環(huán)節(jié)進(jìn)行全面動(dòng)態(tài)監(jiān)管，落實(shí)穿透式監(jiān)管
。加強(qiáng)功能監(jiān)管
，對(duì)資管產(chǎn)品統(tǒng)一分類，實(shí)行同一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)
，金融機(jī)構(gòu)對(duì)資管產(chǎn)品實(shí)行凈值管理
，打破剛兌。強(qiáng)調(diào)規(guī)范資金池
、消除多層嵌套和通道
。
債轉(zhuǎn)股新政——政策和市場(chǎng)均大尺度放開
總體講，中國(guó)企業(yè)的負(fù)債率過(guò)高，遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織國(guó)家平均是90%，我們的比例達(dá)到115%，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須高度警惕。另一方面，直接融資比例明顯偏低，大概在23%左右。也由此造成企業(yè)杠桿率居高難下，這顯示出我國(guó)融資結(jié)構(gòu)亟待完善。通過(guò)“債轉(zhuǎn)股”實(shí)現(xiàn)降低企業(yè)債務(wù)，提高直接融資比重，是實(shí)現(xiàn)去杠桿的有效途徑
。
2016年10月10號(hào)國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》，這標(biāo)志著中國(guó)“降杠桿”和“債轉(zhuǎn)股”的大幕正式拉開。但前兩年
，這項(xiàng)業(yè)務(wù)主要在銀行和國(guó)有企業(yè)之間展開
，進(jìn)度不快。
今年1月26日，發(fā)改委
、財(cái)政部、國(guó)資委以及“一行三會(huì)”七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)實(shí)施中有關(guān)具體政策問(wèn)題的通知》
，《通知》結(jié)合此前金融機(jī)構(gòu)在實(shí)施市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股過(guò)程中遇到的具體問(wèn)題和困境
，從擴(kuò)大資金來(lái)源、轉(zhuǎn)股債權(quán)范圍
、債轉(zhuǎn)股企業(yè)類型和債轉(zhuǎn)股模式等多方面著手解決
，幫助企業(yè)降低杠桿率。
<通知》將參與主體、債權(quán)范圍
、轉(zhuǎn)股企業(yè)的類型等范圍大幅度放大，市場(chǎng)大尺度的放開了
。
一是從只允許轉(zhuǎn)股擴(kuò)大到股債結(jié)合，以股為主，綜合降杠桿《通知》允許采用股債結(jié)合的綜合化方案
，各實(shí)施機(jī)構(gòu)可根據(jù)對(duì)象企業(yè)降低杠桿率的目標(biāo)
，設(shè)計(jì)股債結(jié)合、以股為主的綜合性降杠桿方案
，并允許有條件
、分階段實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股。
二是從銀行單獨(dú)運(yùn)作擴(kuò)大到銀行與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)手，設(shè)立債轉(zhuǎn)股基金
。支持實(shí)施機(jī)構(gòu)與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作發(fā)起設(shè)立專項(xiàng)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的私募股權(quán)投資基金，銀行債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)允許與股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作開展債轉(zhuǎn)股
，可以實(shí)現(xiàn)兩類機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)
，并減少明股實(shí)債的問(wèn)題。
三是債轉(zhuǎn)股從國(guó)企獨(dú)享擴(kuò)大到民企外企�
！锻ㄖ分С指黝愃兄破髽I(yè)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，支持符合規(guī)定的各類非國(guó)有企業(yè)
，如民營(yíng)企業(yè)
、外資企業(yè)開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。
四是允許轉(zhuǎn)股的債權(quán)范圍從銀行債權(quán)擴(kuò)容到財(cái)務(wù)公司 、融資租賃債權(quán)等
。 《通知》表示，轉(zhuǎn)股債權(quán)范圍以銀行對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款形成的債權(quán)為主
，并適當(dāng)考慮其他類型債權(quán)
，包括但不限于財(cái)務(wù)公司貸款債權(quán)
、委托貸款債權(quán)、融資租賃債權(quán)
、經(jīng)營(yíng)性債權(quán)等
。
金融對(duì)外開放新政——以“三個(gè)一放到底”，步入深度開放期
我國(guó)金融業(yè)開放再提速，我國(guó)從2018年開始
，將大幅放寬外資進(jìn)入包括銀行業(yè)、證券基金業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)等金融行業(yè)的投資比例限制
。其中
，銀行業(yè)“一放到底”，證券基金業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)將在三年或五年之后“一放到底”
。 中國(guó)金融行業(yè)的對(duì)外開放正在進(jìn)入一個(gè)全新的階段
。去年底，中國(guó)按照自己擴(kuò)大開放的時(shí)間表和路線圖
，將大幅度放寬金融業(yè)
，包括銀行業(yè)、證券基金業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入
，并逐步適當(dāng)降低汽車關(guān)稅
。中方?jīng)Q定將單個(gè)或多個(gè)外國(guó)投資者直接或間接投資證券、基金管理
、期貨公司的投資比例限制放寬至51%
。上述措施實(shí)施三年后，投資比例不受限制
。將取消對(duì)中資銀行和金融資產(chǎn)管理公司的外資單一持股不超過(guò)20%
、合計(jì)持股不超過(guò)25%的持股比例限制，實(shí)施內(nèi)外一致的銀行業(yè)股權(quán)投資比例規(guī)則
；三年后將單個(gè)或多個(gè)外國(guó)投資者投資設(shè)立經(jīng)營(yíng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司的投資比例放寬至51%
，五年后投資比例不受限制。
業(yè)內(nèi)人士表示 ，開放程度的再提升意味著我國(guó)金融業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到深度開放時(shí)期
，而各個(gè)行業(yè)開放路線圖和時(shí)間表的明確也向外資機(jī)構(gòu)釋放了十分積極的信號(hào)。
金融業(yè)的開放短期內(nèi)可能進(jìn)一步加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng) ，但長(zhǎng)期來(lái)看，金融業(yè)開放符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要
，也將助推金融業(yè)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型
。值得注意的是，金融業(yè)開放不等同于金融和資本流動(dòng)的自由化
，在“開門”的同時(shí)
，一定要把握節(jié)奏和力度
，必須要防范由此帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。
人民幣國(guó)際化新政——減少外匯管制 繼續(xù)推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程
受人民幣貶值預(yù)期等多種因素影響 ，從2015年下半年起至2016年底
，人民幣國(guó)際化的速度顯著放緩，部分指標(biāo)甚至出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)
。
2017年是人民幣國(guó)際化的轉(zhuǎn)折之年 。在經(jīng)歷了近兩年的停滯之后，人民幣國(guó)際化呈現(xiàn)出明顯的回暖跡象
。中國(guó)銀行編制的跨境人民幣指數(shù)和離岸人民幣指數(shù)都在2017年年底回升到近一年半的最高水平
。
2018年央行確定九項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù) ，包括穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化
；深度參與國(guó)際金融合作和全球經(jīng)濟(jì)金融治理；進(jìn)一步推動(dòng)外匯管理體制改革
；
一是破除影響人民幣便利使用的一些制度障礙 。今年1月，央行發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步完善人民幣跨境業(yè)務(wù)政策促進(jìn)貿(mào)易投資便利化的通知》
，從促進(jìn)人民幣跨境直接投資
、個(gè)人跨境人民幣結(jié)算、跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新等多個(gè)方面支持人民幣的跨境使用
。
二是加強(qiáng)人民幣便利使用的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。積極推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)在海外的網(wǎng)絡(luò)化布局，拓展人民幣境外清算行
、人民幣跨境支付系統(tǒng)的使用
，以及電子支付等支付渠道的建設(shè)；健全與相關(guān)國(guó)家的貨幣互換
、現(xiàn)鈔跨境調(diào)用等制度性安排
，推進(jìn)人民幣與更多國(guó)家貨幣之間直接掛牌交易；進(jìn)一步開放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入
，擴(kuò)大滬港通
，深港通、債券通
，推進(jìn)滬倫通
，完善股票和債券連通機(jī)制，構(gòu)建大宗商品人民幣交易平臺(tái)
；培育和發(fā)展離岸人民幣市場(chǎng)
，推動(dòng)了更多的國(guó)家接納和使用人民幣。
三是減少外匯管制。改進(jìn)匯率調(diào)控，優(yōu)化中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，擴(kuò)大匯率波幅，增加匯率彈性，積極推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制。完善外匯市場(chǎng)體制機(jī)制。發(fā)展外匯市場(chǎng)、豐富外匯交易品種，逐步放松外匯管制。
